上半年东方雨虹营业收入约168.52亿元，同比增长10.1%；归母净利润约13.34亿元，同比增长38.07%；毛利率较去年的十年低位也有所回升；现金流同步改善，但资金压力仍不小。

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在经历了净利润十年来首次下降的2022年后，“防水茅”东方雨虹上半年业绩回升。

8月9日周三晚间，东方雨虹发布2023年半年度业绩报告。

报告显示，上半年营业收入约168.52亿元，同比增长10.1%；归母净利润约13.34亿元，同比增长38.07%；扣非净利润约12.43亿元，同比增长39.39%；基本每股收益为0.53元/股，同比增长39.47%。

其中今年一季度，东方雨虹业绩已有所回升，公司实现营业收入约74.95亿元，同比增长18.8%；实现归母净利润约3.86亿元，同比增长21.53%。

东方雨虹的主营业务为新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务，公司是建筑防水材料行业龙头，也被称为防水茅。

作为与房地产紧密连接在一起的防水建材企业，近两年东方雨虹利润出现大幅下滑。去年，东方雨虹毛利率跌至十年来最低水平；今年上半年也有所回升。

从财报上看，东方雨虹的收入主要来自防水材料、防水工程施工、砂浆粉料及其他收入四个业务条线，其中贡献度最高的为防水材料销售业务，占比达到74.07％，另外9.4％来自防水工程施工业务。

上半年东方雨虹收入增长，主要是渠道拓展、产品品类增加带来的主营业务产品收入增加所致。其中，砂浆粉料增速最高。

关于业绩回升的原因，此前东方雨虹在发布半年度业绩预告后，多家券商给出了一些理由，包括：

1）多因素推动需求回暖；

2）沥青价格同比下降，上半年成本压力减轻；

3）推出股权激励方案，覆盖面广提升员工积极性；

4）防水市场份额进一步提升，C端零售业务占比不断提高等。

频频参与土拍，新能源也多有涉猎

值得关注的是，东方雨虹最近多次出现在北京土拍市场上。

今年6、7月份，东方雨虹曾6次参与北京摇号土拍，但均空手而归。

东方雨虹拍地举动，引发不少投资者关注，有投资者在互动平台提问：东方雨虹是不是要涉足房地产开发？还有网友表示，防水起家的东方雨虹，拿地盖房，盖的房子肯定不漏。

对于公司报名北京土拍是否是有进军房地产的打算，东方雨虹曾在公开平台回应表示：

“公司持续打造成为卓越的建筑建材系统服务商，不涉及房地产开发业务。”

有业内人士称：

“东方雨虹作为房企的供应商或许是受到了其他大型房企的邀请，算是房企的马甲，加大房企摇中地块的概率。”

但也有分析称，东方雨虹参与土拍或是“另有打算”，不排除趁机扩展业务版图。

事实上，近年来，东方雨虹在投资上有不少动作，除了投资房地产外，新能源也多有涉猎。

去年东方雨虹与晶澳科技共同出资成立雨虹晶澳新能源科技有限公司（简称“雨虹晶澳”），2021年东方雨虹还出资成立虹昇（北京） 新能源科技有限公司（简称“虹昇新能源”），这两家子公司的主业均为光伏新能源业务。

有分析称，东方雨虹涉猎新能源、房地产等业务，或许能够看出正在寻求新的增长点。

不过，仅从当前来看，东方雨虹的这些投资并没有获得太高的回报，土拍多次失利，新设的新能源公司没有带来太大收益。数据显示，雨虹晶澳在去年仅给东方雨虹带来几百元收益，而虹昇新能源的收益更是为负。

现金流同步改善，资金压力仍不小

随着业绩改善，东方雨虹现金流同步改善。

截至二季度末，公司经营活动产生的现金流量净额-39.43亿元，较上年同期增加43.51%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

不过，对目前的东方雨虹而言，资金压力仍不小。

截至二季度末，东方雨虹拥有账面货币资金约54.81亿元，较年初减少47.99%，变动原因是经营规模增长导致经营性支出增加及偿还银行借款；同期短期借款约55.90亿元，另有规模约3.81亿元的一年内到期的非流动负债。

作为防水界一哥，东方雨虹与不少房地产企业进行过合作。尽管其对外称注重与优质房企合作，但还是难以避免踩雷。

数据显示，2020-2022年，东方雨虹的应收账款分别为61.01亿元、87.64亿元、108.79亿元，应收账款逐年增加。

至二季度末，东方雨虹的应收账款余额达到136.76亿元。

随着应收账款增加，坏账准备也在增加。数据显示，2020-2022年，东方雨虹的坏账准备为6.98亿元、9.39亿元、11.63亿元。

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